De valutamarkt is bij particuliere beleggers veel minder bekend dan de aandelenmarkt. Toch is deze markt een stuk groter. Er gaat dagelijks ruim 6 biljoen dollar (6.000 miljard dollar) in om, waarmee het de grootste financiële markt ter wereld is.

Op de valutamarkt zijn vooral professionele partijen actief, zoals (centrale) banken, bedrijven en hedgefondsen. Ook particuliere beleggers kunnen er terecht, maar die groep is een stuk kleiner.

De markt is wel vrij complex. Om die reden zijn er in ons land weinig financiële partijen die particuliere beleggers de mogelijkheid aanbieden om in valuta te handelen, ook wel Forex (FX) trading genaamd.

Saxo Bank Nederland voegt zich bij dit exclusieve gezelschap en heeft deze week een valutahandelsplatform voor particuliere beleggers geïntroduceerd. Op het platform van de broker kun je anticiperen op verwachte stijgingen of dalingen van valutakoersen.

Voor Nederlandse klanten van Saxo is dit product nog nieuw. Maar het moederbedrijf, het Deense Saxo Bank, is al dertig jaar actief in Forex trading.

Handelen in valuta

In de valutamarkt handel je altijd in muntparen. Het meest bekende is de euro/dollar, maar Saxo biedt ook meer exotische paren aan, zoals de Nieuw-Zeelandse dollar/Amerikaanse dollar (ook wel ‘kiwi’ genoemd) of de Mexicaanse peso/euro. In totaal zijn er zeventig verschillende combinaties waar je bij Saxo uit kunt kiezen.

De koers van een valutapaar is de waarde van de ene munt ten opzichte van de andere. Stel je handelt in EUR/USD en de koers is 1,0715. Dan betekent dit dat het 1,0715 Amerikaanse dollar kost om 1 euro te kopen. Als de euro sterker wordt, dan stijgt de koers en moet je voor diezelfde euro een hoger bedrag neertellen in Amerikaanse dollars. In dat geval kun je een koerswinst behalen.

Je kunt ook in valuta beleggen met als doel het valutarisico van je beleggingsportefeuille terug te dringen. “Stel je belegt in Britse aandelen, maar de koers van het Britse pond gaat hard onderuit, dan drukt dat je winst. Door in te spelen op een koersdaling, kun je dit effect compenseren”, zegt John Hardy, hoofd FX Strategy bij Saxo Bank. Ook bedrijven die veel internationaal zaken doen, kunnen op de valutamarkt hun valutarisico hedgen (indekken).

Twee valutaproducten bij Saxo Nederland

Saxo biedt twee verschillende producten aan om in valuta te handelen:

  • Spot FX
  • FX Optie.

In het eerste geval handel je in munten tegen de actuele koersen. In het tweede geval handel je in opties, met als onderliggende waarde een valutapaar. Je koopt dan het recht om op een vastgestelde datum (de expiratiedatum) een bepaald valutapaar aan te kopen of te verkopen tegen een vooraf afgesproken prijs.

Met beide producten kun je inspelen op zowel koersstijgingen als -dalingen. Dit kan leiden tot forse koerswinsten of -verliezen. Bij sommige munten, zoals de Turkse lira of de Argentijnse peso, kunnen de koersen behoorlijk grillig zijn.

Door de hefboom worden winsten en verliezen uitvergroot

Bij grote munten zoals de dollar en de euro zijn de koersbewegingen op dagbasis vaak beperkt. Toch kun je ook hier flinke uitslagen naar boven of beneden krijgen als je kiest voor Spot FX. Dat komt omdat hier bij diverse valutaparen wordt gewerkt met een hefboom. Dit houdt in dat je maar een klein bedrag hoeft aan te houden (de margin) om toch een grote blootstelling te krijgen. Dit komt omdat je feitelijk deels met geleend geld belegt.

Stel dat de hefboom 30 is (het maximum bij Saxo), dan betekent dit dat je slechts 3.330 euro hoeft in te leggen voor een positie met een waarde van 100.000 euro.

Die hefboom werkt door in winsten en verliezen. Twee voorbeelden:

  • De onderliggende waarde van je belegging stijgt met 1 procent van 100.000 euro naar 101.000 euro.
    Je maakt dan 1.000 euro winst op je 'inleg' van 3.330 euro: een rendement van maar liefst 30 procent.
  • De waarde daalt van 100.000 dollar naar 99.000 euro. In dat geval verlies je bijna een derde van de aan te houden margin.

Door de hefboom kun je dus extra profiteren van een eventuele koersstijging (omdat je winst procentueel sterker stijgt), maar ook extra hard worden geraakt door koersdalingen (omdat die procentueel harder doorwerken in je rendement).

Je kunt met zo’n hefboom handelen met meer geld dan er op je rekening staat. Daarom is goed risicobeheer noodzakelijk.

FX-handelaren werken bijvoorbeeld vaak met stoploss-orders. Dit betekent dat je vooraf een koersniveau aangeeft waarop je je verlies wil nemen. Zakt de koers onder dat niveau, dan wordt je belegging automatisch verkocht. Daarnaast is er volgens Saxo een zogeheten 'negative account protection' actief, waardoor je niet meer kunt verliezen dan het bedrag op de aparte FX-account.

Valutamarkt is complex

Behalve risicovol, is beleggen in valuta ook complex, legt Hardy uit. “Je moet weten wat de markt in beweging zet. Er zijn veel verschillende factoren die de koers van een valutapaar kunnen beïnvloeden, zoals het marktsentiment, de stand van de rente, inflatie, politieke ontwikkelingen en veranderingen in de vraag naar een bepaalde munt. Als bijvoorbeeld de inflatie stijgt en de Federal Reserve de Amerikaanse rente verhoogt, moet je begrijpen wat de impact hierop is op de koers van de dollar. Je handelt in paren, dus snappen waarom de ene munt stijgt ten opzichte van de andere is essentieel.”

Volgens Hardy kunnen de factoren en de impact ervan in de loop van de tijd veranderen. “Soms zijn de Fed en de ECB reactief in hun beleid en soms leidend. Dat wisselt. Ook de impact van uitlatingen van presidenten van centrale banken kan variëren. De voormalige Fed-president Ben Bernanke bijvoorbeeld kon met één woord de dollar omhoog- of omlaag praten. Dat zijn dingen die je moet begrijpen als je in valuta belegt.”

73% van de particuliere beleggers draait verlies met valutabeleggingen

In de informatiebrochure van FX Spot wijst Saxo erop dat 73 procent van de particuliere beleggers verlies lijdt op dit product.

Volgens Hardy zijn er twee risico’s: het marktrisico en gedrag. “Gedrag is misschien wel het grootste risico. We zien vaak dat beleggers de impact van een hefboom onderschatten of onvoldoende afweten van de markt en de marktdynamiek. De oplossing is om vooral kleine posities in te nemen.”

Kennis van de risico’s is volgens hem een must. “Een koersverlies kan een enorme impact hebben. Stel dat je 50 procent verlies lijdt, dan moet je een rendement van 100 procent behalen om break-even te draaien.”

Om te voorkomen dat beleggers met onvoldoende kennis deze markt betreden, moet elke Saxo-klant een vragenlijst invullen met ingewikkelde vragen. “Je moet moeten laten zien dat je er voldoende van begrijpt voordat je er in mag handelen”, legt Peter Siks, beleggerstrainer bij Saxo, uit. Gezien de complexiteit van het product, zal Saxo het terughoudend aanbieden.

Daarnaast vindt Saxo het volgens hem belangrijk om beleggers uitgebreid te informeren over de werking van valutahandel. Verder moet de maximering van de hefboom tot 30 eventuele verliezen enigszins binnen de perken houden.

Voor welk type belegger kan valutahandel interessant zijn? “Beleggen doe je voor de lange termijn. De beste manier om dat te doen is met ETF’s, zodat je tegen lage kosten een breed gespreide beleggingsportefeuille hebt”, vertelt Siks. “Maar het kan leuk zijn om daarnaast, als aanvulling, nog wat actief te beleggen in iets waar je in gelooft. Stel dat je erg enthousiast bent over Vietnam, dan kun je een ETF kopen met aandelen uit Vietnam, maar bijvoorbeeld ook handelen in de Vietnamese dong.”

... dus houd je blootstelling beperkt

Dit doe je dan volgens Siks met slechts een beperkt deel van je vermogen. Als je bijvoorbeeld 100.000 euro aan vrij belegbaar vermogen hebt, ga je natuurlijk niet 75.000 euro beleggen in valuta. Maar je kunt wel overwegen om voorzichtig een teen in het water te steken en er bijvoorbeeld 2.500 in te investeren.”

Hij wijst er wel op dat beleggingen in Spot FX bedoeld zijn voor de zeer korte termijn. “Openstaande posities worden elke nacht doorgerold naar de volgende handelsdag. Daar zijn kosten aan verbonden. Als je een positie langere tijd aanhoudt, kan dat behoorlijk aantikken. Je moet hier daarom alleen in handelen als je binnen enkele dagen een koersbeweging verwacht.”

Deze markt leent zich volgens Siks dan ook vooral voor (zeer) actieve beleggers.

Lees ook: De Chinese yuan oogt zwak en dat botst met de ambitie om de dominantie van de dollar aan te pakken